百度今天發(fā)布了截至9月30日的2015財年第三季度未經(jīng)審計財報。報告顯示，百度第三季度總營收為人民幣183.83億元(約合28.92億美元)，比去年同期增長36.0%;第三季度凈利潤為人民幣28.41億元(約合4.470億美元)，比去年同期下滑26.7%。財報發(fā)布后，百度首席執(zhí)行官李彥宏、首席財務官李昕晢等高管出席了分析師電話會議解讀財報，并就熱點問題回答了分析師的提問。

　　《創(chuàng)投時報》據(jù)百度2015財年第三季度財報數(shù)據(jù)，百度第三季度總營收為人民幣183.83億元(約合28.92億美元)，比去年同期增長36.0%。百度第三季度移動營收在總營收中所占比例為54%，相比之下去年同期為37%;百度第三季度運營利潤為人民幣25.12億元(約合3.952億美元)，比去年同期下滑35.9%。百度第三季度凈利潤為人民幣28.41億元(約合4.470億美元)，比去年同期下滑26.7%。百度移動搜索業(yè)務的月度活躍用戶人數(shù)為6.43億人，比去年同期增長26%;百度移動地圖業(yè)務的月度活躍用戶人數(shù)為3.26億人，比去年同期增長34%;2015年第三季度，百度交易服務的總交易額(GMV)為人民幣602億元(約合95億美元)，比去年同期增長119%;百度錢包的已激活賬戶數(shù)量達4500萬個，比去年同期增長520%。物和短期投資總值為人民幣701.44億元(約合110.37億美元)。百度第三季度凈運營現(xiàn)金流和資本支出分別為人民幣47.85億元(約合7.592億美元)和人民幣18.62億元(約合2.953億美元)。不計入利息、稅費、折舊、攤銷、其它非運營利潤以及股權(quán)獎勵支出(不按照美國通用會計準則)，百度第三季度調(diào)整后凈利潤為人民幣38.42億元(約合6.045億美元)，比去年同期下滑21.9%。

　　以下為分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

　　德意志銀行分析師：第三季度看起來公司的利潤率有些改善，特別是在研發(fā)費用的下降方面比較明顯，我知道公司最近暫停了社會招聘，那么未來公司的研發(fā)成本會有什么發(fā)展趨勢?

　　第二，看起來你們的第三季度的SG&A費用(銷售成本、綜合開銷及行政管理費用)方面與之前公司對于下半年的預期情況出現(xiàn)了3%到9%的偏差，鑒于現(xiàn)在的花費比預期要低，你們打算對下半年的整體預期進行調(diào)整嗎?

　　李昕晢：研發(fā)成本方面，其實你可以看到研發(fā)成本實際上占公司整體收入的比例一直在穩(wěn)步小幅上升，這是我們整體成本結(jié)構(gòu)中非常重要的一部分，我們將會繼續(xù)重視在這方面的投入。今年整年的話，我們預計實際結(jié)果與之前的預期不會有太大變化，明年的情況的話，時間到了我們就會給出預期。

　　SG&A費用方面，我們之前給出的預期是，下半年的費用將會比上半年上升80%到90%，這個預算計劃并沒有改變，我們還在依據(jù)這個計劃進行執(zhí)行，可能在費用支出的時機上略有不同。第四季度的話，需要注意的是，我們到時候會將去哪兒有一個月的業(yè)績并入公司報表，另外兩個月我們財報中將不包含去哪兒，那兩個月的公司整體利潤率因此會有所提升。去哪兒對百度每個季度的利潤率的拖后水平大概是4個百分點。

　　美國銀行-美林分析師：我的問題是關(guān)于電子商務相關(guān)的業(yè)務的，我看到百度糯米和百度外賣的整體交易額在快速增長，我想知道交易額的提升在多大水平上是由訂單數(shù)量的增長驅(qū)動的?百度糯米和百度外賣的客單價有沒有提升?

　　李彥宏：百度外賣的客單價逐漸呈上升趨勢，而百度糯米的客單價基本保持穩(wěn)定，交易額的上升主要是由訂單數(shù)量驅(qū)動，我覺得這兩項業(yè)務還處在初期發(fā)展階段，目前我們的發(fā)展重點還不是提升客單價，而是提升訂單量、效率和對商戶的覆蓋率、培養(yǎng)用戶發(fā)付費習慣等方面。

　　高盛分析師：隨著在線旅游行業(yè)版圖的變化，你們現(xiàn)在擁有了這個行業(yè)最重要的合作伙伴，那么，未來幾年，你們希望看到這個行業(yè)有什么樣的發(fā)展和變化?你們將如何幫助這個行業(yè)往這樣的變化方向走?

　　李彥宏：我們現(xiàn)在和攜程與去哪兒都有了合作關(guān)系，這也為百度的用戶打開了很多的旅游產(chǎn)品和服務，我們會在各個百度的產(chǎn)品中添加這些旅游產(chǎn)品和服務比如百度移動搜索、百度地圖、百度糯米等，這些旅游服務的添加不僅可以幫助提升百度的用戶體驗，還能幫助這些旅游公司獲取新用戶、為現(xiàn)有用戶提供更多更好的入口等，未來我覺得百度平臺和應用、工具與這些在線旅游企業(yè)的整合對接將會給行業(yè)帶來很大的改變。

　　巴克萊資本分析師：我的問題是關(guān)于這些電商O2O業(yè)務的總交易額的，現(xiàn)在的話，百度糯米和百度外賣的客單價大概是多少?這兩個平臺的訂單中有多大比例仍然有著對用戶的現(xiàn)金補貼或者返現(xiàn)?這個補貼的比例相比上個季度有什么變化?從第二季度到第三季度，百度糯米和百度外賣的活躍用戶中的留存比例是多少?

　　李彥宏：我剛才提到了，現(xiàn)在這兩大業(yè)務還處在初期的發(fā)展階段，我們現(xiàn)在還在完善各項衡量指標，所以可能不太適合現(xiàn)在去公布這些詳細的數(shù)據(jù)。但是整體來看，百度糯米和百度外賣的用戶都非常忠誠，他們大多都留在了我們的平臺使用我們的服務。

　　現(xiàn)金補貼方面，現(xiàn)在絕大多數(shù)的訂單還都是有補貼的，但這是這個行業(yè)在現(xiàn)在這個階段的大家普遍的做法，我們希望未來會有所改變。目前，我們正在努力改善O2O業(yè)務的運營效率，提升我們花出去的現(xiàn)金補貼的回報，以保持高度的競爭能力。

　　瑞士信貸分析師：我覺得百度在O2O的戰(zhàn)略方面布局得很好，交易額增長非常快，其中去哪兒也是公司O2O戰(zhàn)略的重要一部分，那么，你們覺得去哪兒和攜程的股權(quán)交換交易完成之后，去哪兒的股東仍然可以享受去哪兒的快速成功發(fā)展嗎?特別是，當百度不再是去哪兒的直接股東之后，將如何保證去哪兒能夠?qū)⑹杖牒屠麧櫇摿Πl(fā)展到最大化?

　　李昕晢：交易完成之后，去哪兒將繼續(xù)保持獨立發(fā)展，去哪兒擁有一個非常優(yōu)秀的管理團隊，在運營方面一直以來的表現(xiàn)都非常好，交易完成之后，除了剛才我們提到的各個公司的用戶體驗將得到提升之后，我覺得公司之間的協(xié)同效應和機會也將增加。我覺得我們各方都將能夠?qū)?zhàn)略重點建設(shè)性地放在提升整個在線旅游垂直領(lǐng)域的市場規(guī)模方面，所以，這項交易對于所有相關(guān)方的股東都是有益的，將在線旅游相對線下旅游的優(yōu)勢發(fā)展到最大化。

　　麥格理證券分析師：我想對你們第三季度和第四季度的一些財務數(shù)據(jù)進行一些澄清，第四季度如果拋開去哪兒一個月的業(yè)績并表影響的話，公司的業(yè)績預期會是怎樣的?第三季度電商O2O相關(guān)的業(yè)務的收入是多少?第四季度這方面的預期又會是多少?鑒于現(xiàn)在現(xiàn)金補貼非常高，傭金率又非常低，我不確定你們從這些業(yè)務中是不是有獲得凈收入。

　　李昕晢：我之前提到過，去哪兒對于并表后的百度的收入的影響每季度大約有六到七個百分點，這是一個季度的影響，第四季度的影響將只有一個月，所以你可以自己計算一下。

　　對于電商O2O業(yè)務，我們?nèi)匀惶幱诔跗诎l(fā)展階段，所以你可以看到第三季度我們并沒有顯著的來自這方面的收入，第四季度也不會有。

　　瑞銀分析師：在你們所有的業(yè)務中，可否根據(jù)長期來看的增長前景對這些業(yè)務進行一個排序?你們會基于這個排序?qū)Ω黜棙I(yè)務進行投資嗎?

　　李彥宏：現(xiàn)在的話我們的業(yè)務基本上有三大項，第一是核心搜索業(yè)務，第二是電商O2O相關(guān)業(yè)務，第三是在線視頻業(yè)務也就是愛奇藝，我覺得這三大業(yè)務都有非常好的發(fā)展前景，但是可能發(fā)展的階段不同。

　　比如核心搜索業(yè)務是此前最重要的發(fā)展重心，幫助我們獲得了非常高的收入;電商O2O業(yè)務現(xiàn)在是非常重要的業(yè)務，是我們現(xiàn)在最大的賭注，我們在進行大量的投資，雖然現(xiàn)在這項業(yè)務還處于虧損階段，但是未來會發(fā)展到合理的賺錢的階段，而且未來會與我們的搜索業(yè)務相整合，百度搜索過去是將人與信息相連接，電商O2O業(yè)務未來是將人與服務相連接，所以我覺得這兩大業(yè)務本質(zhì)上長期來看未來會合成一項業(yè)務。愛奇藝不太一樣的業(yè)務，主要是廣告的模式，當然用戶付費訂閱模式業(yè)發(fā)展很快，現(xiàn)在也是虧損階段，但是發(fā)展非?？?，愛奇藝目前屬于占比比較小的業(yè)務，但是我們對于它取得的業(yè)務進展非常滿意。