攜程與去哪兒合并紀(jì)實（四）：OTA單靠燒錢便是持久戰(zhàn)
中國人口基數(shù)龐大的現(xiàn)實，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)在中國廣大3線以下城市的滲透難度，讓在線旅游這種以虧損博市場的競爭成為了一場曠日持久的對決。這種市場情況反應(yīng)到財務(wù)數(shù)據(jù)上，便是持續(xù)的虧損。
在一季度的財報中，去哪兒表示，預(yù)計2015年的營收增長將顯著低于市場推廣費(fèi)用的增長，帶來非美國通用會計準(zhǔn)則下運(yùn)營虧損的擴(kuò)大。未來營收的同比增速和非美國通用會計準(zhǔn)則下運(yùn)營虧損率趨勢將在2015年繼續(xù)。
同樣是運(yùn)營虧損，在去年第四季度財報公布后和今天第一季度財報公布后，二級市場給出了截然不同的反應(yīng)：在四季度財報發(fā)布后，幾家在線旅游上市公司的股價都出現(xiàn)了大幅上漲，但在一季度財報同為虧損換營收的財務(wù)數(shù)據(jù)，卻換來股價的下跌。在投資者看來，這種以虧損博市場的思路并不是一朝一夕就能看到成果的，而且對于公司還有資金鏈上的風(fēng)險。
攜程似乎正是看到了這一點(diǎn)，在犧牲利潤來換取更高營收的同時，也在盤算著每一筆錢如何花的更高效。所以，攜程在這一期間通過資本運(yùn)作，拉攏了許多潛在垂直領(lǐng)域的競爭對手，一方面在激烈的價格戰(zhàn)中更有利于控制成本，另一方面也加寬了與其他在線旅游企業(yè)之間的護(hù)城河。
這種依靠資本運(yùn)作來控制成本的方式似乎效率更高，攜程CFO王肖璠在一季度財報公布后表示，預(yù)計二季度攜程營收有45%-50%的增長，在二季度攜程將注重投資和運(yùn)營效率的平衡，預(yù)計二季度營業(yè)利潤率轉(zhuǎn)盈，不按美國通用會計準(zhǔn)則計算(non-GAAP)的營業(yè)利潤可以達(dá)到1.5億到2.5億人民幣。
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