早些時候，Square在S1文件中披露的IPO定價區(qū)間為11-13美元，估值約42億美元，但CNBC援引知情人士稱，Square的IPO定價可能低于11美元。

　　據(jù)了解，在上一輪總額為1.5億美元的融資中，包含了所謂的“棘輪條款”。也就是說，倘若IPO發(fā)行價沒有達到特定標準，投資者便可獲得額外的股票補償。此次，這家公司必須向部分投資者額外支付價值1030萬股的股票作為補償，總價值9300萬美元。

　　那么曾經(jīng)作為硅谷明星公司的Square，為何估值一再縮水呢?

　　詬病之一：業(yè)務(wù)模式短期難見盈利

　　外媒分析認為，Square的業(yè)務(wù)模式的瓶頸在于需要向信用卡發(fā)卡商維薩、萬事達和美國運通等支付手續(xù)費，盡管其營業(yè)收入在過去幾年猛增，市場接受度也在不斷提升，但受到上述交易模式的限制，其交易成本也同步提升。

　　據(jù)騰訊科技報道，盡管在2012年至2014年三年間，該公司營業(yè)收入逐年大幅增長，增速分別為123.6%和63%，2015年前9個月實現(xiàn)營業(yè)收入8.9億美元，與上一年同期相比增長48.9%。但每交易一筆Square同時也向信用卡發(fā)卡商支付的每筆約1.9%的費率，這部分被計入交易成本。過去一年，使用Square發(fā)生的支付總額高達238億美元，較前一年增長超過60%，也就是說，隨著業(yè)績增長的同時，其交易成本也是呈同比例增長的。

　　詬病二，競爭對手多而強且電子支付時代來臨，Paypal影響力占據(jù)老大地位

　　在Square業(yè)績增長最快的時候，即從2012年開始。有數(shù)據(jù)報告預(yù)測，從2012年到2017年，全球基本上付款方法的份額并沒有太大的變化，依然以卡支付為主，但e-pay的支付比例會極大的增加，e-pay和卡支付的市場份額分別達到了16560億美金和16790億美金，雙方的距離在縮小，也就是說，卡支付發(fā)展的最佳的黃金時間可能過去了。

　　而從根據(jù)上圖顯示，e-pay旗下的支付工具Paypal影響力占據(jù)著第一的位子，并且美國有將近一半的消費者都用它來處理P2P交易。此外，PayPal也推出了自己的移動設(shè)備插件：三角形的PayPal Here信用卡讀卡器。

　　此外，還有影響力排名第二的萬事達，這是一家由超過2萬5千個金融機構(gòu)會員組成的在美國紐約交易所上市的的有限公司，萬事達國際組織通過其會員發(fā)行萬事達信用卡和萬事順借記卡。

　　蘋果、谷歌等新興的移動支付技術(shù)未來也將搶奪Square的市場，畢竟，電子支付遠比六年前發(fā)達了。