2024年2月1日，印度財(cái)政部長(zhǎng)尼爾馬拉·西塔拉曼主持召開(kāi)印度2024-2025財(cái)年的預(yù)算案，這也是2024年印度大選前的重要會(huì)議。雖然這次預(yù)算案僅為臨時(shí)預(yù)算案，最終2024年完整預(yù)算將在今年7月大選結(jié)束后最終出臺(tái)。但是市場(chǎng)往往會(huì)從預(yù)算指引中找出未來(lái)政府關(guān)注和投資的方向，因此即便是臨時(shí)預(yù)算案，也有一定的參考價(jià)值。

宏利印度機(jī)會(huì)股票ＱＤＩＩ基金經(jīng)理師婧認(rèn)為，此次臨時(shí)預(yù)算案有兩方面重點(diǎn)：首先，是印度政府計(jì)劃繼續(xù)整頓財(cái)政。近３年來(lái)，印度政府在財(cái)政預(yù)算中大幅度增加基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上的支出，再加上疫情期間財(cái)政加杠桿，印度的赤字率在２０２０－２０２１財(cái)年高點(diǎn)達(dá)到９．７％。疫后隨著經(jīng)濟(jì)正常態(tài)，印度政府開(kāi)始逐步有意控制赤字率的提升，本次政府將２０２４－２０２５財(cái)年的赤字率目標(biāo)設(shè)定在５．１％，相較此前的預(yù)期有較大下行。

其次，是印度繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革承諾。印度政府繼續(xù)鼓勵(lì)投資，保持資本支出的增長(zhǎng)速度平穩(wěn)。預(yù)算繼續(xù)關(guān)注供給側(cè)改革，特別是鐵路、電力和可再生能源領(lǐng)域的發(fā)展，同時(shí)更多的支出用于農(nóng)村住房、衛(wèi)生和灌溉等社會(huì)推動(dòng)因素。

至于對(duì)市場(chǎng)的影響，師婧表示，可以從兩個(gè)方面來(lái)看：

一方面，印度政府繼續(xù)堅(jiān)定赤字率下行意味著政府穩(wěn)定性將有所增加，增強(qiáng)外部資本對(duì)于印度的信心，有助于吸引外資進(jìn)入印度。臨時(shí)預(yù)算顯示新財(cái)年的融資計(jì)劃確有下降，這將緩解債券利率的上行壓力，從而降低政府的融資成本，一定程度上加強(qiáng)印度政府的債務(wù)可持續(xù)性，增加印度盧比的穩(wěn)定性。

另一方面，我們預(yù)期2024年印度債券也或?qū)⑹艿饺蚯嗖A。印度政府債券今年將納入新興市場(chǎng)債券指數(shù)。根據(jù)測(cè)算，當(dāng)印度被納入全球指數(shù)后，將增加機(jī)構(gòu)投資者的資金流入，可能會(huì)引發(fā)高達(dá)500億美元的海外資金流入。