在整體市場持續(xù)震蕩之際，以“中字頭”企業(yè)為代表的央企股卻展現(xiàn)出較為強勁的勢頭，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至2月6日，中證央企紅利指數(shù)自今年年初以來累計漲幅近5％。為何“中字頭”板塊集體上漲？后市機遇如何把握？

解密“中字頭”

所謂“中字頭”，大多是指以“中”為開頭命名的企業(yè)，它們股東通常是國務(wù)院或其下屬的部委、國有企業(yè)等。這些企業(yè)在國民經(jīng)濟中扮演著重要角色，在各自的行業(yè)內(nèi)也占據(jù)著舉足輕重的地位，涉及能源、金融、通信、交通運輸?shù)榷鄠€關(guān)鍵領(lǐng)域，其特點主要是規(guī)模大、實力強。
進一步探討“中字頭”企業(yè)逆市走強的原因，或許離不開以下幾個主要因素：國家政策的扶持、自身強大的資金實力、品牌的影響力以及管理水平的持續(xù)提升。

政策傾斜：“中字頭”企業(yè)往往受益于國家層面的政策支持，例如＂一帶一路＂倡議和國企改革等，這些政策為其良好的發(fā)展提供了廣闊的舞臺和強勁的支撐。

資金實力：這些企業(yè)通常具備強大的資金背景，使得它們能夠更有效地應(yīng)對市場層出不窮的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

品牌效應(yīng)：“中字頭”企業(yè)作為我國企業(yè)的先鋒，擁有較高的品牌影響力和公眾認(rèn)知度，這使得它們在市場中具備較好的信任和支持基礎(chǔ)。

管理優(yōu)化：在不斷的改革和發(fā)展過程中，“中字頭”企業(yè)積極改進管理和運營模式，擁有相對較高的管理效率和企業(yè)競爭力。

我們從“含金量”充足的央企成績單也可窺見一斑，據(jù)國務(wù)院國資委數(shù)據(jù)，２０２３年中央企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入３９．８　萬億元，利潤總額２．６　萬億元，歸母凈利潤１．１　萬億元，平均凈資產(chǎn)收益率達到?。叮叮?，實現(xiàn)了高質(zhì)量的穩(wěn)步增長；累計完成固定資產(chǎn)投資（含房地產(chǎn)）５．０９萬億元、同比增長１１．４％，其中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)完成投資２．１８萬億元、同比增長３２．１％；研發(fā)經(jīng)費投入１．１萬億元，連續(xù)兩年破萬億。不難看出，這些都是這波“中字頭”上漲行情背后的堅實底氣。

“中字頭”最近為啥火？

“中字頭”近期的高熱度，離不開相關(guān)政策的有效催化。從今年１月底開始，中央企業(yè)改革相關(guān)政策就在逐步深化。國資委在１月２４日宣布將深入研究市值管理是否應(yīng)納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的業(yè)績考核體系。１月２９日，國資委又進一步指出，各中央企業(yè)應(yīng)更加精準(zhǔn)有效地推進“一企一策”的考核，并全面實施上市公司市值管理考核，一系列政策或?qū)χ醒肫髽I(yè)的價值產(chǎn)生重大影響。

從當(dāng)前來看，央企的股票風(fēng)險溢價已升至歷史高位，估值有較大的重塑空間。Ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)顯示，截至１月２９日，央企的流通市值總計２０．８萬億元，占Ａ股總流通市值的２８．６％，幾乎占據(jù)整個Ａ股市場的三分之一。但是，央企的市盈率僅為１０．１倍，相較整個Ａ股市場的１５．８倍要低。同時，央企的股票風(fēng)險溢價自２０１０年以來已達到７６．９％的水平，較高的股票風(fēng)險溢價意味著擁有更高的潛在投資價值。

“中字頭”后市怎么投？

展望未來投資機遇，專業(yè)研究機構(gòu)表示央國企盈利穩(wěn)定性和盈利能力較高，由于長期具有低估值、高股息、高分紅等特性，投資價值可能會日益凸顯?；蚩申P(guān)注趨勢性投資機會：隨著新一輪國企改革深化行動進行，國家安全領(lǐng)域、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域、科技創(chuàng)新領(lǐng)域中的央國企的企業(yè)盈利趨勢長期向上，盈利能力逐步提高，未來投資價值有望逐漸提高。

同時也存在結(jié)構(gòu)性投資機會：石油石化、環(huán)保、醫(yī)藥生物、通信、建筑裝飾、交通運輸?shù)刃袠I(yè)中央國企相對行業(yè)整體具有業(yè)績明顯占優(yōu)、估值低、股息率高的特點，相對具有較高投資價值。

政策扶持下，“中字頭”細(xì)分板塊機會眾多。想要趁勢布局該怎么做？

首先，密切關(guān)注國家政策的方向。其次，深入分析企業(yè)的基本面，如財務(wù)狀況、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和管理水平等，以便挑選出有成長潛力和投資價值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。此外，緊跟市場走勢，了解價格波動，以便及時調(diào)整投資策略。最后，為了降低風(fēng)險，或可進行分散投資。

對于時間和精力都有限的朋友們來說，借助專業(yè)力量上車不失為明智之選。比如宏利基金旗下?lián)碛校保茨曜C券從業(yè)經(jīng)驗、９年基金投資管理經(jīng)驗，全市場最早一批金融行業(yè)研究出身的基金經(jīng)理莊騰飛。他長期專注于金融、周期領(lǐng)域方向，包括但不限于能源石油石化、有色資源品、國有大銀行等行業(yè)，致力于為投資者提供高分紅、周期價值方向，具有長期穩(wěn)定收益且相對低波特點的風(fēng)格投資工具。

得益于前瞻的布局和成熟的策略，根據(jù)基金四季報，莊騰飛管理的宏利市值優(yōu)選混合“中字頭”持倉占比較高，前十大重倉股中有６只為典型的“中字頭”概念股，基金經(jīng)理當(dāng)前關(guān)注具有周期紅利特點的金融、周期領(lǐng)域，尤其是盈利壁壘高、具備基礎(chǔ)設(shè)施長期壟斷性價值的行業(yè)。

期間產(chǎn)品表現(xiàn)也取得了不錯的業(yè)績。截至2023年12月31日，宏利市值優(yōu)選混合近一年收益為5.23％，排名同類前3％，近五年收益達92.63％，年化收益為14％。

在莊騰飛看來，金融和周期行業(yè)的估值水平處于過去20年以來的最低值，機構(gòu)配置比例也處于過去20年以來的較低水平。此時入場或是不錯的布局時機。

放眼長期，他認(rèn)為周期紅利資產(chǎn)像三桶油、電力、大型國有銀行等將逐步獲得重估；大宗商品，如有色、化工、機械等領(lǐng)域也將受益海外需求和全球定價市場。