1月11日,美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)正式批準(zhǔn)11只追蹤比特幣價(jià)格的交易所交易基金(ETF),比特幣現(xiàn)貨ETF的推出實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)金融市場(chǎng)與虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)之間的連接,標(biāo)志著結(jié)構(gòu)化金融市場(chǎng)向虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域敞開了大門。

據(jù)財(cái)聯(lián)社1月29日?qǐng)?bào)道,嘉實(shí)國(guó)際成為了首家向香港證監(jiān)會(huì)提交比特幣現(xiàn)貨ETF申請(qǐng)的機(jī)構(gòu)。此時(shí),香港金融公司進(jìn)軍比特幣現(xiàn)貨ETF,未來將如何發(fā)展?歐科云鏈?zhǔn)紫芯繂T畢良寰特對(duì)此話題分享觀點(diǎn)。

多種申贖方式或成香港最大優(yōu)勢(shì)

畢良寰認(rèn)為,“美國(guó)比特幣現(xiàn)貨ETF被批準(zhǔn)上市后的發(fā)展情況對(duì)香港來說具有很好的借鑒意義,與美國(guó)相比,香港在虛擬資產(chǎn)ETF的一些規(guī)則上是優(yōu)于美國(guó)的。相較于美國(guó)比特幣現(xiàn)貨ETF僅限于“現(xiàn)金”申贖的方式,根據(jù)香港證監(jiān)會(huì)目前披露的通函內(nèi)容,預(yù)計(jì)現(xiàn)金和實(shí)物多種申贖方式將成為香港未來比特幣現(xiàn)貨ETF市場(chǎng)的主要優(yōu)勢(shì)?！?/p>

由于比特幣虛擬資產(chǎn)的特殊性,增加實(shí)物申贖方式在比特幣資產(chǎn)的兌換、托管和轉(zhuǎn)移等方面帶來更多挑戰(zhàn)。以認(rèn)購為例,在確保符合當(dāng)?shù)氐暮弦?guī)性要求前提下,參與交易商應(yīng)先將虛擬資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至證監(jiān)會(huì)認(rèn)可和許可的托管賬戶,包括虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)(VATP)或認(rèn)可機(jī)構(gòu)(或其子公司),這主要是為了防止不法分子通過實(shí)物申贖的方式進(jìn)行比特幣的轉(zhuǎn)換和清洗等。

與美國(guó)比特幣現(xiàn)貨ETF相比,香港不會(huì)重蹈覆轍

據(jù)了解,香港已批準(zhǔn)期貨型比特幣ETF,目前有南方東英比特幣期貨和三星比特幣期貨兩只上市產(chǎn)品,其資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小,每只基金AUM均不到1億美元。這兩只基金的受托人均為匯豐機(jī)構(gòu)信托服務(wù)(亞洲)有限公司。與期貨ETF的托管要求只涉及現(xiàn)金有所不同,現(xiàn)貨ETF的托管難點(diǎn)是托管機(jī)構(gòu)需要負(fù)責(zé)比特幣托管。

畢良寰認(rèn)為,香港未來或?qū)⒂卸鄠€(gè)VATP供基金公司選擇,從而避免類似于美國(guó)多家比特幣ETF只選擇一家托管機(jī)構(gòu)的單點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),自美國(guó)批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF以后,人們最關(guān)注的話題之一是灰度連續(xù)巨額拋售。然而,目前香港市場(chǎng)并沒有像灰度那樣規(guī)模龐大的比特幣信托,因此即使香港市場(chǎng)的比特幣信托轉(zhuǎn)為ETF并開始有贖回操作,也不太可能出現(xiàn)如此大規(guī)模的拋售情況。

風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)與鏈上合規(guī)將成為未來關(guān)注重點(diǎn)

畢良寰認(rèn)為,鏈上合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)將成為傳統(tǒng)金融與虛擬資產(chǎn)融合的關(guān)鍵點(diǎn)。因?yàn)閷?shí)物申購贖回涉及到鏈上資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移,這要求金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也需要采取一種不同于傳統(tǒng)市場(chǎng)的合規(guī)方式——鏈上合規(guī)。鏈上合規(guī)與傳統(tǒng)的鏈下合規(guī)有一些相似之處,都包括KYC(了解你的客戶)、AML(反洗錢)和跨境合規(guī)等方面的內(nèi)容。

同時(shí),基于區(qū)塊鏈技術(shù)的特殊性,鏈上地址上的交易雖然不可篡改、清晰透明且公眾可查,但其匿名性則讓很多機(jī)構(gòu)在進(jìn)行合規(guī)時(shí)感到望而卻步。為了應(yīng)對(duì)這種匿名性,其中一種可行的解決方案是將地址與已標(biāo)記為制裁、洗錢、釣魚等高風(fēng)險(xiǎn)地址進(jìn)行比對(duì),以確定鏈上地址是否涉及過高風(fēng)險(xiǎn)交易行為。正因如此,擁有豐富而全面的地址標(biāo)簽庫成為金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)選擇合規(guī)科技工具的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。

畢良寰向記者分享,目前在全球以歐科云鏈為代表的科技企業(yè),正在利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)為市場(chǎng)提供先進(jìn)的合規(guī)技術(shù)與解決方案,解決各類行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)問題,為虛擬資產(chǎn)行業(yè)提供安全可靠的交易環(huán)境。以歐科云鏈研發(fā)的Onchain AML為例,就包括2項(xiàng)關(guān)鍵能力:KYT(Know your transaction) 運(yùn)用OKLink 龐大的數(shù)據(jù)庫,將鏈上地址與現(xiàn)實(shí)世界建立關(guān)聯(lián),幫助監(jiān)控鏈上的風(fēng)險(xiǎn)交易、識(shí)別惡意地址并生成警報(bào),以滿足數(shù)字資產(chǎn)服務(wù)商 (VASP) 的合規(guī)與風(fēng)控需求;KYA(Know your address)針對(duì)鏈上地址的風(fēng)險(xiǎn)類型進(jìn)行識(shí)別、分析、測(cè)算和分類,協(xié)助監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行數(shù)字資產(chǎn)調(diào)查,初步篩查鏈上交易風(fēng)險(xiǎn),從而提高數(shù)字資產(chǎn)交易的透明度。

現(xiàn)貨ETF為廣大投資者提供了更便捷和規(guī)范化的投資方式,不僅如此,標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品可以提升市場(chǎng)的有效運(yùn)作并更有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和投資者保護(hù)。在未來,合規(guī)助理大規(guī)模采用的趨勢(shì),將以百花齊放的姿態(tài)繼續(xù)發(fā)展。