上周全Ａ縮量，重要指數(shù)普跌，小盤優(yōu)于大盤，價(jià)值優(yōu)于成長(zhǎng)，核心資產(chǎn)深度回調(diào)。外圍股市普漲，美股三大股指領(lǐng)漲，均創(chuàng)年內(nèi)新高，恒生指數(shù)漲近３％。

美聯(lián)儲(chǔ)確認(rèn)加息尾聲，美元指數(shù)周中大跌，周五小幅回調(diào)跌幅收窄，原油止跌回穩(wěn)，有色金屬大漲，黃金小幅上漲。

匯率方面，受聯(lián)儲(chǔ)鴿聲影響，上周五早人民幣大幅升值。上周公開(kāi)市場(chǎng)操作投放近萬(wàn)億，ＭＬＦ　凈投放超８０００億，為有記錄以來(lái)單月最大。

上周中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議舉行、聯(lián)儲(chǔ)議息結(jié)果落地，海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相繼公布，整體看總量方面均無(wú)明顯邊際變化：內(nèi)部政策定調(diào)積極財(cái)政政策，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體驗(yàn)證復(fù)蘇放緩，外部美國(guó)通脹數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期、聯(lián)儲(chǔ)如期官宣加息結(jié)束。京滬放松樓市限購(gòu)約束，對(duì)地產(chǎn)銷售影響的持續(xù)性需繼續(xù)觀察；海外對(duì)降息的反饋普遍樂(lè)觀、美債收益率顯著下行，共識(shí)度較高的情況下建議警惕后續(xù)出現(xiàn)對(duì)樂(lè)觀預(yù)期進(jìn)行“修正”的可能。

當(dāng)前市場(chǎng)交易熱情不高、量能有限，資金傾向于在小市值標(biāo)的中抱團(tuán)避險(xiǎn)，盡管微盤交易已經(jīng)較為擁擠，但存量博弈局面打破前、風(fēng)格切換或有一定難度，市場(chǎng)仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。

向后看，中長(zhǎng)期定價(jià)因子依然在邊際改善，　海外美債收益率趨勢(shì)下行，國(guó)內(nèi)政策托舉提振市場(chǎng)信心；繼續(xù)關(guān)注Ｑ４各項(xiàng)政策效果、海外美債利率下行的空間，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有回暖空間，疊加當(dāng)前市場(chǎng)整體估值偏低，繼續(xù)看好Ａ股市場(chǎng)機(jī)會(huì)；行業(yè)層面，繼續(xù)關(guān)注行業(yè)基本面邊際變好的板塊，外圍流動(dòng)性寬松將進(jìn)一步打開(kāi)行業(yè)估值空間，相對(duì)看好成長(zhǎng)板塊中景氣度有邊際改善的電子板塊、低估值的醫(yī)藥板塊、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明顯的人工智能板塊，價(jià)值板塊繼續(xù)關(guān)注高股息投資機(jī)會(huì)。