說了很久的P2P管理辦法要出臺了。2015年12月28日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)暫行管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見的通知。

　　通知開宗明義，管理辦法就是，為規(guī)范網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)健康發(fā)展，更好滿足小微企業(yè)和個(gè)人投融資需求出臺的。

　　看上去，這有點(diǎn)眾望所歸的意思。3年的自然生長，行業(yè)的洗牌和震蕩不斷。野蠻生長的P2P行業(yè)，這幾年的不像話，確實(shí)也到了亟需規(guī)范的時(shí)代。

　　成堆的尸骨壘起來的墳?zāi)梗€有金融怪獸在添磚加瓦。先是9月份泛亞事件，然后是前不久的e租寶事件，再是最近的被喻為第二個(gè)e租寶的大大集團(tuán)，還有洗劫中國MMM騙局……

　　樁樁件件，在吸著普通老百姓骨血同時(shí)，也讓整個(gè)行業(yè)的形象更加不堪。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2015年12月底，P2P行業(yè)全國出現(xiàn)問題的平臺共達(dá)1700多家。

　　有人宣告，有了新規(guī)，P2P野蠻生長的時(shí)代終結(jié)了。

　　但今天記者跟行業(yè)內(nèi)的幾位大咖聊了聊，大家都覺得，這個(gè)管理辦法看起來還是有點(diǎn)軟，離真正的剛性監(jiān)管關(guān)系，還相去甚遠(yuǎn)。

　　管理辦法出臺了，但對龐氏騙局看起來震懾不大。有了辦法總歸是好事，然并卵。

　　P2P野蠻生長示威傳統(tǒng)銀行

　　P2P興起的本質(zhì)，是傳統(tǒng)金融杠桿過低，且效率低下，而互聯(lián)網(wǎng)可以放大杠桿。從資金端來說，中產(chǎn)階級的崛起，讓資本市場流入大量資金;從資產(chǎn)端來說，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)沒有服務(wù)好小微貸，這塊是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不愿做、做不好的版塊，而互聯(lián)網(wǎng)金融卻可以在零邊際成本效應(yīng)下突破瓶頸。

　　也就是在野蠻生長中，互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)逐漸形成資金端和資產(chǎn)端。2015年，中國的P2P借貸平臺數(shù)已超過3000家，在千萬同質(zhì)化金融資產(chǎn)中，大家都在瘋狂爭搶資產(chǎn)端，資產(chǎn)荒出現(xiàn)了。

　　米莊理財(cái)CEO陳成莊認(rèn)為，亂象叢生主要有三個(gè)方面的原因：

　　第一，初心不好，有些P2P公司本身就包裹著騙局。溫州有一家P2P公司上線兩個(gè)小時(shí)就跑路，這種懷著不好初心的企業(yè)，讓用戶對P2P行業(yè)的整體信任感低。

　　第二，為了迅速吸儲，利用資金對接各種平臺，很多P2P平臺把借款利率拔得太高，違反市場規(guī)律。加之投資人的不理性，看見高的固定收益產(chǎn)品就上，導(dǎo)致很多P2P跑路的結(jié)果。

　　第三，很多P2P公司的運(yùn)營能力比較差，用戶的體驗(yàn)非常差，有時(shí)甚至盲目挪用資金加重運(yùn)營來與別家競爭，最終導(dǎo)致自身資金鏈斷裂。

　　歡樂合家的聯(lián)合創(chuàng)始人李巍也認(rèn)為，P2P目前發(fā)展的軟肋在于市場教育的成本過高。

　　盡管P2P如此火熱，但是用戶接受度并不高，資產(chǎn)識別能力和信用識別能力也很弱，前期需要再運(yùn)營商花很大的成本對用戶進(jìn)行教育。有些P2P就是因?yàn)檫\(yùn)營的成本過高，導(dǎo)致資金無法周轉(zhuǎn)。

　　P2P行業(yè)還沒有誰可以像支付寶那樣，用5年時(shí)間來教育市場。李巍說。吃銀行吃剩下的資產(chǎn)，讓P2P在這三年內(nèi)吃成一個(gè)骨架極小的大胖子。政策傾斜和市場監(jiān)管呼之欲出。

　　寡淡的監(jiān)管

　　《辦法》出臺，盡管還只是征求意見稿，P2P行業(yè)的「洗牌說」甚囂塵上。然而，早在今年7月，《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》出來的時(shí)候，就有人說P2P平臺行業(yè)將結(jié)束野蠻生長，加速行業(yè)洗牌。

　　冷靜下來看，《辦法》對于整個(gè)行業(yè)確實(shí)有利好面，但是效果可能很寡淡。

　　李巍認(rèn)為，國家有意保護(hù)正規(guī)軍，作為征求意見稿出來，只是想釋放信號給P2P行業(yè)里非正規(guī)平臺看的，敲他們的邊鼓。

　　不過這些規(guī)定在陳成莊看來顯然力度太小。《辦法》中規(guī)定，本辦法實(shí)施前設(shè)立的網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不符合本辦法規(guī)定的，除違法犯罪行為外，由地方金融監(jiān)管部門要求其整改，整改期不超過18個(gè)月。

　　陳成莊說，在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，3個(gè)月就相當(dāng)于一年，「8個(gè)月之后，整個(gè)市場早已翻天覆地的變化，當(dāng)初的細(xì)則可能已經(jīng)沒有適用范圍了。

　　另外，細(xì)則里提到，單一融資項(xiàng)目設(shè)置募集期最長不超過10個(gè)工作日，這一點(diǎn)無非是將P2P鎖定在小額貸款上。P2P里大標(biāo)很少，這條規(guī)定用處也不大。

　　針對《辦法》里關(guān)于投資人保護(hù)的細(xì)則，陳成莊認(rèn)為，除了明確投資人要為自己的行為買單外，國家應(yīng)該重點(diǎn)引導(dǎo)投資人。e租寶利率很高，所以大家都沖上去了?！掇k法》是無法阻止e租寶這樣的違規(guī)模式再出現(xiàn)的。

　　總體來說，如果監(jiān)管不是強(qiáng)制性的舉措，例如發(fā)牌照，而是虛的監(jiān)管，《辦法》的效果，可能就只是停留在朋友圈的刷屏狂歡中。

　　得資產(chǎn)者得天下

　　應(yīng)該說，《辦法》沒有對資金限制，也沒有提及杠桿比例，還給了一個(gè)整改期，其實(shí)是給了網(wǎng)貸更多的空間。

　　傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)做了上百年生意，針對它們已經(jīng)服務(wù)透的存量資源，機(jī)會(huì)較小，反而是未被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的增量資源更有攪動(dòng)的空間。也就是說，被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)程度越低，給創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)會(huì)越大。這也是為什么P2P行業(yè)有“得資產(chǎn)者得天下”說法。

　　也是，互聯(lián)網(wǎng)金融再怎么創(chuàng)新還是無法脫離金融的本質(zhì)。P2P真正能能創(chuàng)新的地方，是基于人群的垂直和消費(fèi)場景的拓寬。

　　所以，除了在業(yè)務(wù)模式的敲打上穩(wěn)扎穩(wěn)打，以及風(fēng)險(xiǎn)控制和安全性的提升，更重要的是，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺能給用戶提供哪些增值服務(wù)。

　　李巍介紹說，歡樂合家除了提供消費(fèi)金融服務(wù)，還與壹基金合作，可以用在平臺上賺得的利息做公益，改變了以往用本金做公益的方式。

　　不管怎樣，一個(gè)成熟的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不會(huì)因?yàn)轱L(fēng)向的變化而瞬間傾倒。行業(yè)需要有力的監(jiān)管和政策傾斜，否則，行業(yè)的洗牌與監(jiān)管沒有關(guān)系，不良企業(yè)只會(huì)在資金端與資產(chǎn)端兩端的博弈中被自然淘汰掉，但這一過程，不知道還要犧牲掉多少投資人。