屌絲常把“群體智慧(the wisdom of crowds)”掛在嘴邊，以為“群體智慧”就是股權(quán)眾籌資金之外的附加資源，可以有資格做知名VC的小弟，或者跟人家平起平坐“搶食”創(chuàng)業(yè)公司的股份，其實(shí)說(shuō)不好聽(tīng)點(diǎn)，只是癡心妄想、一廂情愿，最后被賣(mài)了還幫VC數(shù)錢(qián)，可憐可笑!

　　屌絲們?cè)谝黄鸩豢赡苡惺裁慈后w智慧，只有跟風(fēng)、隨大流和投機(jī)，單個(gè)屌絲有個(gè)體智慧，我倒是認(rèn)同。就拿股市說(shuō)事吧，數(shù)千萬(wàn)屌絲和數(shù)萬(wàn)家機(jī)構(gòu)參與其中，屌絲掌握了70%的流通市值，但是上市公司最care的卻是基金，而且屌絲的總體收益率長(zhǎng)年為負(fù)數(shù)，而基金往往是正數(shù)，這足以證明屌絲們所謂的“群體智慧”是個(gè)空中樓閣。

　　所以邏輯很清晰：越對(duì)屌絲開(kāi)放的資本市場(chǎng)，對(duì)公司和基金越來(lái)有利，對(duì)屌絲收益預(yù)期就越來(lái)越不利。

　　當(dāng)幾個(gè)屌絲剛創(chuàng)業(yè)成立公司，估值是最低谷，此時(shí)股權(quán)預(yù)期收益率充滿無(wú)限想象空間，隨著各個(gè)輪次投資人的進(jìn)入，公司的估值節(jié)節(jié)攀升，但是后者相比前者，預(yù)期收益率是逐漸降低的，進(jìn)入新三板引入各種參與者后，PE倍數(shù)再提升，待到IPO讓屌絲們進(jìn)來(lái)后，公司PE倍數(shù)就會(huì)達(dá)到頂峰，持有股份的理論收益率是所有輪次中最小的，對(duì)于屌絲而言，收益率的預(yù)期一倍可能就頂天了。這也就是我說(shuō)的，當(dāng)一個(gè)層次的資本市場(chǎng)越開(kāi)放，投資的收益率預(yù)期就越小。

　　直白地說(shuō)，這也就是我預(yù)判政府大力發(fā)展股權(quán)眾籌的原因。沒(méi)想明白的，聽(tīng)我說(shuō)下去。

　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，貨幣政策寬松時(shí)期，即便政府不出臺(tái)針對(duì)創(chuàng)業(yè)的政策和補(bǔ)貼，民間創(chuàng)業(yè)亦然會(huì)一片火熱，薪資節(jié)節(jié)攀升，政府和民間一片喜聞樂(lè)見(jiàn);當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行，就業(yè)出現(xiàn)困難，這時(shí)候就要激發(fā)民間創(chuàng)業(yè)熱潮，方式往往是拉抬股市市值，提升上市公司的PE倍數(shù)，傳導(dǎo)到一級(jí)市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)公司估值聯(lián)動(dòng)，展示給民眾無(wú)限的原始股財(cái)富增值空間，進(jìn)而刺激民間創(chuàng)業(yè)信心;可是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)下行、股市也一路下行，這時(shí)候如何刺激民間創(chuàng)業(yè)呢?

　　這就要從股權(quán)眾籌尋找出路了。一級(jí)市場(chǎng)是極其不活躍的市場(chǎng)，也是財(cái)富增值的夢(mèng)想天堂，以一個(gè)美好的概念“股權(quán)眾籌”吸引屌絲進(jìn)入，當(dāng)屌絲也能進(jìn)入到這個(gè)層次的資本市場(chǎng)里后，就會(huì)爆發(fā)出巨大的“集體非理性”現(xiàn)象，這個(gè)層次的融資主體估值就會(huì)被爆炒，從而整體性拉高一級(jí)市場(chǎng)的估值，最終反向刺激創(chuàng)業(yè)者的熱情與信心。

　　再解釋下，原理很簡(jiǎn)單：屌絲的錢(qián)是小錢(qián)，跟基金比毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力，所以屌絲想要參與搶籌，就必須以較高的代價(jià)以及較小的收益預(yù)期參與這個(gè)游戲里，才能跟基金打個(gè)平手，這就是我說(shuō)的屌絲們要把錢(qián)不當(dāng)錢(qián)去耍，要像個(gè)土豪一樣。基金按照8000萬(wàn)估值拿籌碼，屌絲們就以1.6億元估值去搶，這樣才能搶到好籌碼，不過(guò)相應(yīng)地拉抬了一級(jí)市場(chǎng)融資主體的整體估值，活躍了民間創(chuàng)業(yè)，合乎當(dāng)前政府的政策和金融施政方針。

　　所以，這就是我判定中國(guó)政府會(huì)大力發(fā)展私募股權(quán)融資和股權(quán)眾籌的邏輯。

　　政府提倡股權(quán)眾籌，我相信主要目的并非服務(wù)創(chuàng)業(yè)公司融資，眾籌提供的融資金額只能占小份額，但是眾籌的出現(xiàn)可以拉抬一級(jí)市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)公司估值，繼續(xù)暖化創(chuàng)業(yè)氛圍。

　　即便股權(quán)眾籌不會(huì)實(shí)施，公司法還是會(huì)修改，股東的數(shù)量從最高200人改成數(shù)千人是大概率事件。

　　其實(shí)仔細(xì)觀察二級(jí)市場(chǎng)的現(xiàn)象，就可以預(yù)判股權(quán)眾籌的效應(yīng)和未來(lái)。炒股票和炒原始股，道理是想通的。

　　這個(gè)現(xiàn)象是：A股市場(chǎng)很多上市公司的股份，百分之七八十的籌碼由散戶掌握，可是這些年玩來(lái)玩去，散戶搶到總是最貴的籌碼，而基金卻拿的是最便宜的籌碼，以最高籌碼價(jià)出貨，聰明的散戶則搶到的是稍貴的籌碼，以低于最高籌碼價(jià)賣(mài)出，收益一般不如基金，但還能賺點(diǎn)，不過(guò)不聰明的散戶往往是“多數(shù)派”。

　　所以，屌絲要參與股權(quán)眾籌，必須學(xué)會(huì)眾籌技巧，集結(jié)資本的力量，以高額資金和高估值為條件，去吸引一級(jí)市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)公司，最好讓二級(jí)市場(chǎng)的散戶接盤(pán)，還要看好未來(lái)的趨勢(shì)。

　　當(dāng)年昆吾九鼎也是依靠這個(gè)戰(zhàn)術(shù)拿下數(shù)百家優(yōu)質(zhì)公司，回過(guò)頭再看，當(dāng)初搶籌的時(shí)候，別人出價(jià)2億估值，九鼎出價(jià)2.8億元估值，現(xiàn)在所投公司市值200億元，當(dāng)初斤斤計(jì)較的2億元、2.8億元甚至3.8億元估值還那么重要嗎?

　　是謂屌絲只有把錢(qián)不當(dāng)錢(qián)，像土豪一樣，才賺錢(qián)，把當(dāng)前估值看太重，總想著做基金小弟，或者跟基金平起平坐拿項(xiàng)目，只有被VC基金利用信息不對(duì)稱各種“把玩”的份，怎么可能靠譜?

　　投資人教育任重道遠(yuǎn)，參與股權(quán)眾籌的人群，務(wù)必多看書(shū)多學(xué)習(xí)和交流，做到比二級(jí)市場(chǎng)的散戶聰明，在“大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新”浪潮中抓住機(jī)遇，最終做個(gè)上岸拿榮譽(yù)勛章的弄潮兒，不要沉到水底只留芳名。