孫碩，北京大學(xué)計算機(jī)技術(shù)碩士研究生，2017年7月至今任職于泰達(dá)宏利基金，先后擔(dān)任研究部助理研究員、研究員，現(xiàn)任泰達(dá)宏利績優(yōu)增長、泰達(dá)宏利復(fù)興偉業(yè)基金經(jīng)理。

今年開年，人工智能公司OpenAI推出的AI聊天機(jī)器人ChatGPT風(fēng)靡全球。

ChatGPT展示出的 AI 大模型應(yīng)用潛力，令不少人對AI產(chǎn)業(yè)前景大為改觀，有機(jī)構(gòu)稱其將“開啟AI 新紀(jì)元”，部分行業(yè)如搜索引擎、文稿創(chuàng)作等可能出現(xiàn)行業(yè)格局與商業(yè)模式的驟變。

資本市場上，ChatGPT概念可謂風(fēng)光無限，不少人工智能企業(yè)股價一路“狂飆”，階段漲幅超過50%，不過隨著市場情緒降溫，相關(guān)概念股也開始進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)。

泰達(dá)宏利孫碩表示，從投資的角度，短期市場熱捧，漲幅過大速度過快，在出現(xiàn)回調(diào)的時刻希望找出未來在AI產(chǎn)業(yè)真正能做大的公司。長期來看，大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型是長期趨勢，最終實(shí)現(xiàn)強(qiáng)人工智能目標(biāo)不變。

AI深度學(xué)習(xí)正在逼近現(xiàn)有芯片的算力極限，孫碩認(rèn)為，突破了算力后也需要考慮優(yōu)化訓(xùn)練算法，因?yàn)槿绻嬎銖?fù)雜性過高，同樣很難發(fā)展大模型，因此算力以及算法存在著巨大的投資機(jī)會。

對于人工智能領(lǐng)域，孫碩直言2023年可能是下一輪AI投資周期的開端，未來AI賽道的新機(jī)遇來自以下幾點(diǎn)：AI技術(shù)的進(jìn)一步創(chuàng)新發(fā)展，核心領(lǐng)域包括NLP、CV；AI和其他技術(shù)的融合，比如與云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)結(jié)合；AI的商業(yè)化應(yīng)用落地。

以下為訪談全文：

基金佳問：得益于OpenAI推出的AI聊天機(jī)器人ChatGPT，近日AI概念股表現(xiàn)活躍，為何ChatGPT會受到資本市場熱捧？此次ChatGPT受到的關(guān)注遠(yuǎn)超AlphaGo，原因何在？

孫碩：1）語言生成效果好。之前的AI對話助手都是識別到關(guān)鍵詞后回答固定的答案，但ChatGPT能在理解人類自然語言的基礎(chǔ)上，生成高質(zhì)量的文字輸出，使人感覺其擁有“人類意識”。甚至可以寫代碼，按照文風(fēng)生成內(nèi)容，這是之前NLP做不到的。

2）商業(yè)落地場景多。alphago更多運(yùn)用在專業(yè)領(lǐng)域，如下圍棋。其僅僅是面向圍棋專業(yè)領(lǐng)域的人工智能，盡管在人機(jī)對弈中表現(xiàn)出色，但一般人接觸不到，沒有應(yīng)用體驗(yàn)；ChatGPT應(yīng)用前景廣泛，客服機(jī)器人、機(jī)器翻譯、總結(jié)概要、寫作/創(chuàng)作協(xié)助，可以幫助提升企業(yè)工作效率，降低成本，商業(yè)價值大。ChatGPT使用場景貼近生活更加出圈，直觀地給人們震撼的觀感，有更廣的應(yīng)用場景和更高的商業(yè)價值。因此下一輪科技的創(chuàng)新很可能是AI引領(lǐng)的。

3）用戶基數(shù)大。ChatGPT發(fā)布5天內(nèi)用戶破百萬，兩個月破億，變現(xiàn)機(jī)會多，直接面向用戶收費(fèi)也有可觀的收入。

基金佳問：具體到A股的AI上市公司，現(xiàn)在備受青睞的企業(yè)競爭壁壘主要體現(xiàn)在哪？

孫碩：1）大模型技術(shù)積累/人才投入。大模型不是一蹴而就的，需要長時間的技術(shù)積累和相關(guān)人才投入，包括機(jī)器學(xué)習(xí)、NLP等，壁壘在于對算法的積累；

2）算力儲備。大模型訓(xùn)練需要大算力，訓(xùn)練成本高，初創(chuàng)企業(yè)不具備足夠的算力訓(xùn)練

3）語料數(shù)據(jù)庫。訓(xùn)練通用模型需要全網(wǎng)知識預(yù)料，此外，面向?qū)I(yè)領(lǐng)域需要專業(yè)知識預(yù)料

4）與應(yīng)用的結(jié)合。在應(yīng)用層面能夠把Chatgpt能力應(yīng)用在游戲、搜索等領(lǐng)域的能力是商業(yè)化進(jìn)程中最重要的一點(diǎn)，與下游應(yīng)用的結(jié)合能力是未來AI企業(yè)的核心壁壘

基金佳問：您認(rèn)為本輪行情是出于短期事件炒作還是追求長期價值？部分個股近期出現(xiàn)調(diào)整，是否意味著行情即將結(jié)束？

孫碩：短期內(nèi)，盡管ChatGPT已發(fā)布，并且面向用戶收費(fèi)，也在和微軟Bing結(jié)合探索新興方式，但還沒有具體確定營收增長。此外，ChatGPT并未開源，國內(nèi)企業(yè)只能自己開發(fā)類似語言大模型，而國內(nèi)技術(shù)進(jìn)展還落后于OpenAI一個身位，因此未來具體的行情還需要關(guān)注企業(yè)技術(shù)的成熟度。

長期來看，大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型是長期趨勢，最終實(shí)現(xiàn)強(qiáng)人工智能目標(biāo)不變，甚至ChatGPT也只是這個目標(biāo)上的一個產(chǎn)品，未來基于大模型會有更多應(yīng)用，改變生活方方面面，因此是AI長趨勢。

從投資的角度，短期市場熱捧，漲幅過大速度過快，我們希望在出現(xiàn)回調(diào)的時刻找出未來在AI產(chǎn)業(yè)真正能做大的公司。

基金佳問：AIGC概念持續(xù)火熱，越來越多的科技巨頭加速布局，您認(rèn)為這方面商業(yè)化運(yùn)用前景如何？

孫碩：當(dāng)下可以看見的商業(yè)化領(lǐng)域包括智能客服、翻譯、寫作等。未來除了文字態(tài)， AIGC會向圖像、視頻等多形態(tài)延伸，可用于廣告、媒體創(chuàng)作、智能駕駛等場景，非常值得期待。

基金佳問：從應(yīng)用領(lǐng)域來看，目前我國人工智能在政府城市管理和運(yùn)營的市場份額接近50%，其次是互聯(lián)網(wǎng)、金融行業(yè)，未來這一市場格局是否會出現(xiàn)變化？

孫碩：肯定會變化。現(xiàn)階段，現(xiàn)在我國人工智能成熟度并未很高，市場化方面需要政府的一些扶持。目前的應(yīng)用領(lǐng)域在人臉識別、安防監(jiān)控等場景會比較多，對應(yīng)就是政府公安、金融等。

未來，隨著大模型+通用人工智能成熟，智能駕駛、醫(yī)療、工業(yè)制造、智能物流、智能家居、智能創(chuàng)作、信用評估等多個領(lǐng)域都會崛起。企業(yè)會越來越傾向使用人工智能降本增效，從而改變市場格局。

基金佳問：對于公募市場和投資者來說，本次AI浪潮能給哪些行業(yè)帶來新的投資機(jī)會？目前來看什么細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會比較確定？

孫碩：投資機(jī)會來自于四個方面：算法、數(shù)據(jù)、算力、應(yīng)用。現(xiàn)在看算力和數(shù)據(jù)相對較好。因?yàn)榇竽Ｐ陀?xùn)練需要超大算力，對芯片、服務(wù)器、光模塊乃至數(shù)據(jù)中心的需求會增加。同時大模型的訓(xùn)練還需要大量的數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)。

基金佳問：有研究稱，AI深度學(xué)習(xí)正在逼近現(xiàn)有芯片的算力極限，ChatGPT的成功對芯片、算力、儲存等行業(yè)會有怎樣的影響？這方面投資機(jī)會如何 ？

孫碩：對算力有更高要求，現(xiàn)階段gpt3訓(xùn)練一次需要1024塊A100跑一個月，對算力的要求是十分高的。

未來，除了不斷升級算力，優(yōu)化AI的算法、采用AI定制化架構(gòu)芯片也能起到相同的作用；另一方面，突破了算力后也需要考慮優(yōu)化訓(xùn)練算法，因?yàn)槿绻嬎銖?fù)雜性過高，同樣很難發(fā)展大模型。因此算力以及算法存在著巨大的投資機(jī)會。

基金佳問：過去幾年，國內(nèi)AI行業(yè)在產(chǎn)業(yè)層面和二級市場上表現(xiàn)都不盡人意，核心原因在哪？

孫碩：1) 技術(shù)不夠成熟。國內(nèi)AI企業(yè)的核心技術(shù)距離海外龍頭企業(yè)仍存距離，創(chuàng)新發(fā)展欠佳，同時人才方面缺口也較大，不利于國內(nèi)的AI研發(fā)。

2) 商業(yè)尚未落地。目前AI在國內(nèi)的商業(yè)模式還不明確，仍處在探索階段，沒有很好的變現(xiàn)能力。

3) 數(shù)據(jù)存在壁壘。因?yàn)閲鴥?nèi)數(shù)據(jù)安全問題，AI模型訓(xùn)練所需要的許多數(shù)據(jù)無法獲取或者調(diào)用，這會對開發(fā)形成一定限制。

4) 監(jiān)管政策滯后。對于AI的實(shí)際應(yīng)用和落地，仍需要國家在產(chǎn)業(yè)層面提供政策方面支持以及法規(guī)體系的完善。

基金佳問：您認(rèn)為2023年人工智能的投資邏輯是什么？未來這一賽道的新機(jī)遇在哪里？

孫碩：2023年人工智能的投資我們認(rèn)為是貫穿全年的，甚至可以認(rèn)為23年是下一輪AI投資周期的開端。其底層邏輯就是大模型技術(shù)，以及新的商業(yè)化應(yīng)用所引領(lǐng)的新一輪科技創(chuàng)新周期。

未來人工智能賽道的新機(jī)遇來自于以下3點(diǎn)：

1）關(guān)注人工智能技術(shù)的進(jìn)一步創(chuàng)新發(fā)展，核心領(lǐng)域包括NLP、CV，未來仍有增長的空間。

2）關(guān)注人工智能技術(shù)和其他技術(shù)的融合，比如與云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)結(jié)合，提供新的解決方案，推動各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

3）關(guān)注人工智能技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用落地，未來AI可能在金融、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域有更多更實(shí)用的商業(yè)落地，為AI企業(yè)帶來可觀營收現(xiàn)金流。

出品｜搜狐財經(jīng)

作者｜汪夢婷